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半导体:周期虽有反复 国产替代是大趋势
来源:http://www.lgbtdome.com 责任编辑:ag环亚娱乐平台 更新日期:2019-01-31 21:32

  在供给方面,日韩台半导体企业在产能扩张上体现出一定默契,半导体新增产能主要来自中国大陆。中国半导体投资自2017年起出现猛增,国内新建晶圆线余条,这些新增产能将在2019~2020年集中投入市场。中国对半导体的剧增投资必然引发一定产能过剩,经过产能出清后行业价格才能恢复正常,并为行业带来盈利。

  由于全球软硬件科技创新的放缓,半导体行业发展也会随之放缓,这会影响行业整体供需平衡进而冲击包括中国在内的全球半导体企业;同时占据本土下游行业合作便捷、资本投入支持、生产成本等优势,中国半导体企业在发展速度与质量将持续优于全球平均水平。半导体行业将在这一对矛盾中曲折发展,两大因素交替主导行业发展的方向。

  全球半导体行业调整表现为时间上的周期性,即随着全球半导体产能的投资过剩与产能出清呈现为数年一次的周期性调整。国内半导体行业的转移表现为行业空间上的依次突破与间歇性爆发,行业的依次突破表现为由技术门槛低、资金投入集中、战略地位重要、国内人才成本优势明显的细分领域优先突破,突破方向依次向技术门槛高、资金投入分散、战略地位不显著的细分行业渗透;间歇性爆发表现为一旦行业取得突破,则国内企业凭借产业链优势在数年内迅速占领市场。半导体行业的依次突破引导了资本投资的时钟变化,间歇性爆发往往带来优秀的投资机会。

  半导体行业细分领域众多,且具有不同的发展特点。行业的整体分布类似金字塔,难度最高、价值最高的先进代工、高端设备等领域处于金字塔顶端,人力及资本密集型的封测、低端设备、基础材料等处于金字塔底部。当前中国半导体行业已经实现了大部分底部行业的突破,并逐步向金字塔中层渗透。根据突破难度与当前进展,笔者认为以下行业可能率先出现技术产品突破并产生爆发式投资机会:

  1.存储芯片。存储芯片技术迭代速度相对较慢,追赶难度较小,是国内半导体企业重点布局的领域,当前企业研发进程顺利或已取得技术突破。在需求上存储芯片具备广泛且快速成长的市场基础,企业与个人单用户存储空间持续攀升;在供给上主流存储芯片行业门槛高集中度高,中国企业加入后行业供给提升较为温和。存储芯片企业面临较为乐观的盈利前景。

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